Introduction à l'équité en matière de propriété

Les capitaux propres peuvent être divisés en différents types, tels que les actions ordinaires, les actions privilégiées, les bénéfices non répartis et les actions de trésorerie, chacun ayant ses caractéristiques et ses implications uniques pour les investisseurs. L'évaluation des capitaux propres est essentielle pour les décisions d'investissement et peut être effectuée à l'aide de méthodes telles que l'analyse des flux de trésorerie actualisés (DCF), le ratio cours/bénéfice (P/E) et le modèle d'actualisation des dividendes (DDM). Les actionnaires, en tant que propriétaires des capitaux propres, possèdent certains droits et responsabilités, qui sont régis par les principes de gouvernance d'entreprise. Les marchés des actions facilitent la négociation des actions de propriété par le biais des marchés primaires, secondaires et de gré à gré (OTC). Les investisseurs doivent tenir compte du compromis risque-rendement, des implications fiscales et des considérations internationales lorsqu'ils traitent de l'équité de propriété. À mesure que le paysage financier mondial évolue, les tendances et les développements futurs en matière de capital de propriété continuent d'émerger, façonnant la manière dont les entreprises et les investisseurs interagissent (Ross et al., 2016 ; Brealey et al., 2017).

Types de propriété

Les capitaux propres, également appelés capitaux propres, représentent l'intérêt résiduel dans les actifs d'une entreprise après déduction de ses passifs. Il existe plusieurs types de capitaux propres, notamment les actions ordinaires, les actions privilégiées, les bénéfices non répartis et les actions propres. Les actions ordinaires représentent la participation de base dans une entreprise, les actionnaires ayant le droit de vote et recevant des dividendes. Les actions privilégiées, en revanche, accordent aux actionnaires un traitement préférentiel en termes de paiement de dividendes et de préférence de liquidation, mais généralement sans droit de vote. Les bénéfices non répartis font référence au revenu net accumulé qu'une entreprise a réinvesti dans ses opérations plutôt que de distribuer sous forme de dividendes. Les actions propres sont constituées d'actions qui ont été rachetées par la société, ce qui réduit le nombre d'actions en circulation sur le marché. Comprendre ces différents types de capitaux propres est crucial pour les investisseurs car ils évaluent la santé financière d'une entreprise et prennent des décisions d'investissement éclairées (Ross, Westerfield et Jordan, 2019 ; Brealey, Myers et Allen, 2020).

Actions ordinaires

Les actions ordinaires, un élément fondamental de l'équité en matière de propriété, représentent une créance sur une partie des actifs et des bénéfices d'une société. En tant que type de sécurité, les actions ordinaires confèrent aux actionnaires des droits de vote, leur permettant de participer aux processus décisionnels de l'entreprise, tels que l'élection des membres du conseil d'administration et l'approbation des transactions importantes. En règle générale, les actionnaires ordinaires reçoivent des dividendes, qui sont une distribution des bénéfices d'une entreprise, bien que les paiements de dividendes ne soient pas garantis et puissent fluctuer en fonction des performances financières de l'entreprise. En cas de liquidation, les actionnaires ordinaires ont une créance résiduelle sur les actifs de la société, ce qui signifie qu'ils sont payés après que toutes les autres obligations, telles que la dette et les actions privilégiées, ont été satisfaites. La valeur des actions ordinaires est soumise aux forces du marché et son prix peut augmenter ou baisser en fonction de facteurs tels que les performances de l'entreprise, les tendances du secteur et les conditions macroéconomiques (Brealey et al., 2017). Dans l'ensemble, les actions ordinaires jouent un rôle crucial dans la structure du capital des sociétés, leur fournissant les fonds nécessaires pour financer leurs opérations et leurs initiatives de croissance.

Stock préféré

Les actions privilégiées sont une catégorie distincte de capitaux propres qui offre aux investisseurs un ensemble unique de droits et de privilèges par rapport aux actions ordinaires. Alors que les deux types d'actions représentent une créance sur les actifs et les bénéfices d'une entreprise, les actionnaires privilégiés bénéficient d'une priorité sur les actionnaires ordinaires en termes de paiement de dividendes et de produit de liquidation. Cela signifie que si une entreprise décide de distribuer des dividendes ou de liquider ses actifs, les actionnaires privilégiés recevront leur part avant les actionnaires ordinaires (Brealey, Myers et Allen, 2017).

En plus du traitement préférentiel dans la distribution et la liquidation des dividendes, les actions privilégiées comportent souvent un taux de dividende fixe, offrant aux investisseurs un flux de revenus plus prévisible. Cependant, les actionnaires privilégiés n'ont généralement pas de droit de vote, ce qui signifie qu'ils ont une influence limitée sur la gouvernance d'entreprise et les processus décisionnels. D'autre part, les actionnaires ordinaires ont le droit de vote, ce qui leur permet de participer à l'élaboration de l'orientation stratégique de l'entreprise (Ross, Westerfield et Jordan, 2018). En résumé, les actions privilégiées offrent aux investisseurs un degré plus élevé de sécurité financière et de prévisibilité des revenus, tandis que les actions ordinaires offrent un plus grand potentiel d'appréciation du capital et d'influence sur les affaires de l'entreprise.

Bénéfices non répartis

Les bénéfices non répartis, un élément crucial des capitaux propres, représentent le revenu net accumulé qu'une entreprise a conservé pour le réinvestir ou pour couvrir les dépenses futures, plutôt que de le distribuer sous forme de dividendes aux actionnaires. Ce réinvestissement peut être dirigé vers l'expansion de l'entreprise, la recherche et le développement ou le remboursement de la dette, contribuant ainsi à la croissance de l'entreprise et à l'augmentation de sa valeur marchande. Les bénéfices non répartis sont une source essentielle de financement interne, car ils permettent à une entreprise de financer ses opérations sans dépendre de sources externes de capital, telles que l'émission de nouvelles actions ou l'emprunt de fonds. Le solde des bénéfices non répartis se trouve sur le bilan d'une entreprise dans la section des capitaux propres et est calculé en ajoutant le revenu net au solde des bénéfices non répartis précédent et en soustrayant les dividendes versés au cours de la période. Un solde positif des bénéfices non répartis indique qu'une entreprise a généré des bénéfices au fil du temps, tandis qu'un solde négatif, appelé déficit accumulé, suggère que l'entreprise a subi plus de pertes que de bénéfices (Ross, Westerfield et Jordan, 2019 ; Brigham et Ehrhardt, 2020 ).

Actions du Trésor

Les actions propres, également appelées actions propres ou actions rachetées, font référence aux actions qui ont été rachetées par la société émettrice sur le marché libre ou par le biais de transactions privées. Ces actions sont détenues dans la trésorerie de la société et ne versent pas de dividendes, n'ont pas de droit de vote et ne sont pas incluses dans le calcul du bénéfice par action (EPS). Les actions propres jouent un rôle important dans les capitaux propres, car elles peuvent être utilisées à diverses fins d'entreprise, telles que le financement d'acquisitions, le financement de plans d'options d'achat d'actions pour les employés ou la réduction du nombre d'actions en circulation pour augmenter le BPA et augmenter la valeur actionnariale (Fama et French, 2001).

La décision de racheter des actions et de les détenir comme actions propres peut avoir une incidence sur la structure du capital et les capitaux propres d'une entreprise. En réduisant le nombre d'actions en circulation, les capitaux propres de la société sont concentrés entre les actionnaires restants, augmentant potentiellement leur propriété et leur contrôle proportionnels. En outre, les opérations sur actions propres peuvent avoir des incidences fiscales tant pour la société que pour ses actionnaires, car le rachat d'actions peut être traité comme une distribution soumise à l'impôt sur les plus-values ​​(Baker et Wurgler, 2002). Dans l'ensemble, les actions propres jouent un rôle crucial dans la gestion des capitaux propres et de la structure du capital d'une entreprise, avec des implications pour la valeur actionnariale et la gouvernance d'entreprise.

Méthodes d'évaluation des capitaux propres

L'évaluation des actions est un aspect essentiel de l'analyse des investissements, car elle aide les investisseurs à déterminer la valeur intrinsèque des actions d'une entreprise. Il existe plusieurs méthodes utilisées pour l'évaluation des actions, chacune avec son propre ensemble d'hypothèses et de limites. Une approche largement utilisée est l'analyse des flux de trésorerie actualisés (DCF), qui estime la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs d'une entreprise, en tenant compte de la valeur temporelle de l'argent et du risque associé à l'investissement (Damodaran, 2012). Une autre méthode populaire est le ratio cours/bénéfice (P/E), qui compare le cours des actions d'une entreprise à son bénéfice par action, fournissant une mesure relative de la valorisation (Gordon & Gordon, 1997). Le modèle d'actualisation des dividendes (DDM) est également couramment utilisé, en particulier pour les actions versant des dividendes, car il calcule la valeur actuelle des dividendes futurs, en supposant un taux de croissance constant (Gordon, 1962). Chacune de ces méthodes offre des informations uniques sur la santé financière et les perspectives de croissance d'une entreprise, permettant aux investisseurs de prendre des décisions éclairées concernant leurs investissements en actions.

Flux de trésorerie actualisés

L'analyse des flux de trésorerie actualisés (DCF) est une méthode largement utilisée pour l'évaluation des actions, qui consiste à estimer la valeur intrinsèque des actions d'une entreprise en projetant ses flux de trésorerie futurs et en les actualisant à leur valeur actuelle. Cette approche repose sur le principe fondamental selon lequel la valeur d'un investissement est égale à la valeur actuelle de ses flux de trésorerie futurs attendus, ajustée de la valeur temps de l'argent et des risques associés (Brealey, Myers, & Allen, 2017).

Pour effectuer une analyse DCF, un investisseur doit d'abord prévoir les flux de trésorerie futurs de l'entreprise, généralement pour une période de 5 à 10 ans. Cela implique de faire des hypothèses sur les revenus, les dépenses et les taux de croissance futurs de l'entreprise, qui peuvent être dérivés des états financiers historiques, des tendances de l'industrie et des études de marché. Ensuite, l'investisseur doit déterminer un taux d'actualisation approprié, qui reflète le taux de rendement requis pour l'investissement, en tenant compte du risque de l'entreprise et des conditions de marché en vigueur (Damodaran, 2012). Enfin, l'investisseur calcule la valeur actuelle des flux de trésorerie projetés en appliquant le taux d'actualisation et compare cette valeur au prix actuel du marché de l'action pour déterminer si elle est surévaluée ou sous-évaluée.

Prix ​​aux bénéfices

Le ratio cours/bénéfices (P/E) est une méthode largement utilisée pour l'évaluation des actions, fournissant aux investisseurs une mesure utile pour comparer la valeur relative de différentes actions. Il est calculé en divisant le prix du marché par action par le bénéfice par action (EPS) sur une période spécifique, généralement les 12 derniers mois ou les bénéfices projetés pour les 12 prochains mois. Un ratio P/E plus élevé indique que les investisseurs sont prêts à payer plus pour chaque unité de bénéfice, ce qui suggère que l'action est plus chère par rapport à ses pairs, tandis qu'un ratio P/E inférieur implique que l'action est relativement moins chère.

Cependant, le ratio P/E ne doit pas être utilisé isolément, car il ne tient pas compte de facteurs tels que les perspectives de croissance, le risque et la politique de dividende. Il est essentiel de considérer le ratio P/E en conjonction avec d'autres méthodes d'évaluation et ratios financiers pour acquérir une compréhension globale de la véritable valeur d'une entreprise. De plus, le ratio P/E peut être influencé par les pratiques comptables et des facteurs spécifiques à l'industrie, ce qui rend crucial de comparer les entreprises du même secteur ou de l'industrie pour obtenir des informations significatives (Damodaran, 2012).

Modèle d'actualisation des dividendes

Le modèle d'actualisation des dividendes (DDM) est une méthode d'évaluation des actions largement utilisée qui estime la valeur intrinsèque d'une action en fonction de la valeur actuelle de ses futurs paiements de dividendes. Ce modèle fonctionne sous l'hypothèse que les investisseurs investissent principalement dans des actions pour recevoir des dividendes, et il est particulièrement utile pour évaluer les entreprises ayant des politiques de distribution de dividendes stables (Damodaran, 2012). Le DDM calcule la valeur intrinsèque d'une action en actualisant les dividendes futurs attendus au présent en utilisant un taux de rendement requis, qui représente le rendement minimum qu'un investisseur s'attend à recevoir pour détenir l'action (Brealey et al., 2017). La simplicité du modèle et l'accent mis sur les dividendes en font un outil attrayant pour les investisseurs à la recherche d'investissements générateurs de revenus. Cependant, le DDM a des limites, car il peut ne pas convenir à l'évaluation d'entreprises qui ne versent pas de dividendes ou qui ont des politiques de dividendes imprévisibles (Bodie et al., 2014). De plus, la précision du modèle dépend de la précision des hypothèses d'entrée, telles que le taux de croissance prévu des dividendes et le taux de rendement requis.

Financement par actions et structure du capital

Le financement par actions et la structure du capital sont des concepts étroitement liés dans le financement des entreprises, car ils traitent tous deux de la manière dont une entreprise lève des fonds pour financer ses opérations et sa croissance. Le financement par actions fait référence au processus d'émission d'actions ordinaires ou privilégiées aux investisseurs en échange de capital. Ce capital devient une partie des capitaux propres de l'entreprise, qui représente l'intérêt résiduel dans les actifs de l'entreprise après déduction des passifs (Brealey, Myers et Allen, 2017).

La structure du capital, quant à elle, fait référence à la combinaison de dettes et de capitaux propres qu'une entreprise utilise pour financer ses actifs. La structure du capital d'une entreprise est déterminée par la proportion de financement par emprunt et par actions qu'elle emploie, ce qui à son tour affecte son profil de risque et le coût du capital (Modigliani & Miller, 1958). Le choix de la structure du capital est une décision cruciale pour une entreprise, car il a des implications sur sa stabilité financière, ses perspectives de croissance et sa valeur globale. En comprenant la relation entre le financement par capitaux propres et la structure du capital, les entreprises peuvent prendre des décisions éclairées sur la combinaison optimale de dettes et de capitaux propres afin de maximiser la valeur actionnariale tout en maintenant un niveau de risque approprié (Fama & French, 2002).

Droits et responsabilités des actionnaires

Les actionnaires jouent un rôle crucial dans la gouvernance d'entreprise d'une entreprise, car ils possèdent à la fois des droits et des responsabilités. L'un des principaux droits des actionnaires est le droit de voter sur les questions importantes de l'entreprise, telles que l'élection des administrateurs, l'approbation des fusions et acquisitions et la modification des statuts de la société. En outre, les actionnaires ont le droit de recevoir des dividendes, s'ils sont déclarés par la société, et d'accéder aux états financiers et à d'autres informations pertinentes sur les performances de la société.

D'un autre côté, les actionnaires ont aussi des responsabilités à assumer. Ils doivent agir dans le meilleur intérêt de l'entreprise et de ses parties prenantes, y compris les employés, les clients et la communauté. Les actionnaires doivent participer activement aux assemblées générales annuelles (AGA) et autres événements d'entreprise pour se tenir informés des activités de l'entreprise et prendre des décisions éclairées. En outre, ils sont chargés de surveiller les performances de la direction de l'entreprise et de les tenir responsables de leurs actions. Dans certaines juridictions, les actionnaires peuvent également avoir une obligation fiduciaire d'agir dans le meilleur intérêt de l'entreprise et de ses parties prenantes, ce qui peut inclure une action en justice si nécessaire (Ross, SA, Westerfield, RW, & Jaffe, JF (2013). Finances McGraw-Hill Education.).

Gouvernance d'entreprise et équité en matière de propriété

La relation entre la gouvernance d'entreprise et l'actionnariat est un aspect crucial de la performance et de la stabilité globales d'une entreprise. La gouvernance d'entreprise fait référence au système de règles, pratiques et processus par lesquels une entreprise est dirigée et contrôlée, tandis que les capitaux propres représentent l'intérêt résiduel dans les actifs d'une entreprise après déduction des passifs. Une gouvernance d'entreprise efficace garantit que les intérêts des actionnaires, de la direction et des autres parties prenantes sont alignés, favorisant la transparence, la responsabilité et la création de valeur à long terme.

Les capitaux propres, sous forme d'actions ordinaires et privilégiées, confèrent aux actionnaires certains droits et responsabilités, tels que le vote sur les décisions clés de l'entreprise et la participation à la distribution des bénéfices. Les mécanismes de gouvernance d'entreprise, y compris le conseil d'administration, les assemblées d'actionnaires et la conformité réglementaire, servent à protéger et à accroître la valeur de ces participations. Un système de gouvernance d'entreprise qui fonctionne bien peut contribuer à la performance financière d'une entreprise, réduire le coût du capital et atténuer les risques associés aux conflits d'agence entre les actionnaires et la direction. À l'inverse, une mauvaise gouvernance d'entreprise peut entraîner une destruction de valeur, des difficultés financières et même des scandales d'entreprise.

En résumé, la relation entre la gouvernance d'entreprise et l'actionnariat est un élément essentiel du succès et de la durabilité d'une entreprise. Garantir des pratiques de gouvernance d'entreprise efficaces peut accroître la valeur actionnariale, promouvoir un comportement éthique et favoriser une culture de responsabilité et de transparence au sein de l'organisation.

Marchés boursiers et négociation

Les marchés boursiers et les échanges jouent un rôle crucial dans le système financier en facilitant l'allocation des capitaux et des ressources. Ils offrent aux entreprises une plate-forme pour lever des fonds par l'émission d'actions, leur permettant de financer de nouveaux projets, d'étendre leurs activités et de créer des opportunités d'emploi (Allen et Gale, 2000). En retour, les investisseurs acquièrent des participations dans ces sociétés, avec la possibilité de gagner des dividendes et de bénéficier d'une appréciation du capital. Les marchés boursiers servent également de baromètre de la santé économique, reflétant le sentiment et les attentes des investisseurs quant aux perspectives de croissance future (Fama, 1970).

De plus, la négociation d'actions contribue à la découverte des prix, garantissant que les cours des actions reflètent fidèlement la valeur sous-jacente des entreprises sur la base des informations disponibles (Grossman et Stiglitz, 1980). Ce processus améliore l'efficacité du marché et favorise la transparence, favorisant la confiance des investisseurs et la confiance dans le système financier. De plus, les marchés boursiers facilitent la gestion des risques en permettant aux investisseurs de diversifier leurs portefeuilles, atténuant ainsi l'impact des fluctuations des actions individuelles (Markowitz, 1952). En résumé, les marchés boursiers et la négociation sont des composantes essentielles du système financier, favorisant la croissance économique, l'allocation efficace des ressources et la gestion des risques.

Marché primaire

Le marché primaire de la négociation d'actions est un élément crucial du système financier, car il facilite l'émission de nouveaux titres par les entreprises, les gouvernements et d'autres entités cherchant à lever des capitaux. Sur ce marché, les entreprises émettent des actions aux investisseurs par le biais d'offres publiques initiales (IPO) ou de placements privés, leur permettant d'obtenir des financements à diverses fins, telles que l'expansion de l'entreprise, le remboursement de la dette ou la recherche et le développement. Le marché primaire sert de plate-forme pour la découverte des prix, car l'entité émettrice et les souscripteurs déterminent le prix d'offre initial en fonction de facteurs tels que la demande, les performances financières et les tendances du secteur. Une fois les titres émis, ils deviennent disponibles à la négociation sur le marché secondaire, où les investisseurs peuvent acheter et vendre des actions entre eux. Le marché primaire joue un rôle vital dans la promotion de la croissance et du développement économiques en offrant aux entreprises un accès au capital et en offrant des opportunités d'investissement aux particuliers et aux institutions (Madura, 2014 ; Mishkin et Eakins, 2015).

Marché secondaire

Le marché secondaire de la négociation d'actions est une composante essentielle du système financier, car il facilite l'échange de titres émis antérieurement entre investisseurs. Contrairement au marché primaire, où les entreprises émettent de nouvelles actions pour lever des capitaux directement auprès des investisseurs, le marché secondaire permet aux actionnaires existants d'échanger leurs actions avec d'autres investisseurs. Ce marché apporte de la liquidité, permettant aux investisseurs d'acheter et de vendre facilement des actions sans impacter les finances de la société émettrice. Le marché secondaire joue également un rôle essentiel dans la détermination du prix de marché des titres, car il reflète la dynamique de l'offre et de la demande des acteurs du marché. La négociation sur le marché secondaire se fait par le biais de diverses plateformes, telles que les bourses et les marchés de gré à gré (OTC). Les bourses, comme la Bourse de New York (NYSE) et la Bourse de Londres (LSE), sont fortement réglementées et offrent un environnement commercial transparent, tandis que les marchés de gré à gré sont moins réglementés et impliquent des transactions directes entre les parties (Levine & Zervos, 1998 ; Madura, 2014). Dans l'ensemble, le marché secondaire est essentiel au maintien d'un marché des actions efficace et qui fonctionne bien, car il favorise la découverte des prix, la liquidité et la diversification des risques.

Hors cote

Le marché de gré à gré (OTC) est une plate-forme de négociation décentralisée où les instruments financiers, tels que les actions, les obligations et les produits dérivés, sont négociés directement entre deux parties sans la supervision d'un échange centralisé. Contrairement aux bourses traditionnelles, telles que la Bourse de New York (NYSE) ou la Bourse de Londres (LSE), le marché OTC fonctionne à travers un réseau de concessionnaires qui négocient les prix et exécutent les transactions par voie électronique ou par téléphone. Cette structure de marché permet une plus grande flexibilité et accessibilité, car elle fonctionne 24 heures sur 2013 et accueille un plus large éventail de titres, y compris ceux de petites entreprises qui peuvent ne pas répondre aux exigences d'inscription des bourses formelles (Angel et McCabe, 2017). Cependant, le marché OTC présente également des risques plus élevés en raison de son manque de réglementation, de transparence et de liquidité, ce qui peut entraîner une manipulation des prix et une volatilité accrue (Feldman, XNUMX). Les investisseurs doivent donc faire preuve de prudence et faire preuve de diligence raisonnable lorsqu'ils participent à des transactions de gré à gré.

Indices boursiers et indices de référence

Les indices boursiers et les indices de référence sont des outils essentiels permettant aux investisseurs d'évaluer la performance des marchés boursiers et de prendre des décisions d'investissement éclairées. Un indice boursier est une mesure statistique qui suit la performance d'un groupe d'actions, représentant un marché spécifique ou un segment de celui-ci. Ces indices fournissent une vue complète des tendances du marché et aident les investisseurs à comparer la performance des actions ou des portefeuilles individuels par rapport au marché dans son ensemble. Certains indices boursiers bien connus incluent le S&P 500, le Dow Jones Industrial Average et le FTSE 100.

Les indices de référence, en revanche, sont des points de référence standard par rapport auxquels la performance des investissements peut être mesurée. Ils sont souvent basés sur des indices boursiers et sont utilisés par les investisseurs, les gestionnaires de portefeuille et les analystes pour évaluer le succès des stratégies d'investissement et de l'allocation d'actifs. En comparant la performance d'une action ou d'un portefeuille particulier à un indice de référence pertinent, les investisseurs peuvent déterminer si leurs investissements génèrent des rendements adéquats par rapport au marché. En résumé, les indices boursiers et les indices de référence jouent un rôle crucial sur les marchés boursiers en fournissant des informations précieuses sur les tendances du marché et en facilitant l'évaluation des performances pour une prise de décision éclairée (Investopedia, nd ; Corporate Finance Institute, nd).

Risque et rendement des actions

La relation entre le risque et le rendement des actions est un concept fondamental en finance, qui postule que les investissements à risque plus élevé génèrent généralement des rendements potentiels plus élevés. Ce compromis risque-rendement est essentiel pour les investisseurs à prendre en compte lors de la construction de leurs portefeuilles d'investissement. Le risque systématique, également appelé risque de marché, est le risque inhérent associé au marché global et ne peut être éliminé par la diversification. Des facteurs tels que les conditions économiques, les événements politiques et les catastrophes naturelles peuvent contribuer au risque systématique. D'autre part, le risque non systématique, ou le risque spécifique à l'entreprise, peut être atténué par la diversification entre différents secteurs et entreprises.

Les investisseurs utilisent souvent diverses méthodes d'évaluation, telles que l'analyse des flux de trésorerie actualisés (DCF), le ratio cours/bénéfice (P/E) et le modèle d'actualisation des dividendes (DDM), pour estimer le rendement potentiel des investissements en actions. En comprenant la relation entre le risque et le rendement, les investisseurs peuvent prendre des décisions éclairées concernant leurs stratégies de placement et leur tolérance au risque. Il est crucial de noter que si les investissements à haut risque peuvent offrir des rendements potentiels plus élevés, ils s'accompagnent également d'une probabilité de perte plus élevée. Par conséquent, les investisseurs doivent soigneusement évaluer leur appétit pour le risque et leurs objectifs d'investissement avant de s'aventurer sur les marchés boursiers (Ross et al., 2019 ; Damodaran, 2012).

Risque systématique

Le risque systématique, également appelé risque de marché ou risque non diversifiable, fait référence à l'incertitude inhérente associée à l'ensemble du marché financier ou à l'ensemble d'un secteur économique. Ce type de risque ne peut être éliminé par la diversification, car il affecte tous les actifs du marché à des degrés divers. Les facteurs contribuant au risque systématique comprennent les événements macroéconomiques, tels que les variations des taux d'intérêt, l'inflation, l'instabilité politique et les catastrophes naturelles. Ces événements peuvent entraîner des fluctuations des prix des actifs, impactant la performance globale des portefeuilles d'investissement (Ross et al., 2019).

Les investisseurs doivent tenir compte du risque systématique lorsqu'ils prennent des décisions d'investissement, car il influence directement le rendement attendu de leurs portefeuilles. Pour gérer ce risque, les investisseurs peuvent utiliser diverses stratégies, telles que l'allocation d'actifs, la couverture et l'investissement dans des actifs présentant des corrélations faibles ou négatives avec le marché. Comprendre et gérer le risque systématique est crucial pour les investisseurs, car il joue un rôle important dans la détermination du compromis risque-rendement dans leurs portefeuilles d'investissement (Bodie et al., 2014).

Risque non systématique

Le risque non systématique, également appelé risque idiosyncratique ou risque spécifique à l'entreprise, fait référence aux incertitudes inhérentes associées à un investissement ou à une entreprise en particulier. Ce type de risque est propre à une entreprise ou à un secteur spécifique et peut être atténué par la diversification d'un portefeuille de placement. Les facteurs contribuant au risque non systématique comprennent, entre autres, les décisions de gestion, la performance financière, les relations de travail et les modifications réglementaires (Investopedia, nd).

En revanche, le risque systématique, ou risque de marché, est le risque inhérent associé à l'ensemble du marché ou à un large segment de marché. Il est non diversifiable, c'est-à-dire qu'il ne peut pas être éliminé par la diversification. Le risque systématique découle de facteurs tels que les conditions macroéconomiques, les événements géopolitiques et les variations des taux d'intérêt, qui affectent l'ensemble du marché et pas seulement une entreprise ou une industrie spécifique (Corporate Finance Institute, nd). En résumé, le risque non systématique est spécifique à l'entreprise et peut être réduit par la diversification, tandis que le risque systématique affecte l'ensemble du marché et ne peut être atténué par la seule diversification.

Compromis risque-rendement

Le compromis risque-rendement est un concept fondamental en finance qui fait référence à la relation entre le rendement potentiel d'un investissement et le niveau de risque qui lui est associé. Les investisseurs doivent peser les récompenses potentielles d'un investissement par rapport aux risques encourus, car des rendements plus élevés s'accompagnent généralement d'un risque accru. Ce compromis influence les décisions d'investissement en guidant les investisseurs dans la sélection d'actifs qui correspondent à leur tolérance au risque et à leurs objectifs financiers (Bodie, Kane et Marcus, 2014).

Dans le contexte de l'équité en matière de propriété, les risques systématiques et non systématiques sont des facteurs clés qui contribuent au compromis risque-rendement. Le risque systématique, également appelé risque de marché, est le risque inhérent associé au marché global et ne peut être éliminé par la diversification. Le risque non systématique, en revanche, est propre à chaque entreprise et peut être atténué par la diversification (Fabozzi, 2009). Les investisseurs doivent évaluer soigneusement ces risques et leur impact potentiel sur les investissements en actions afin de prendre des décisions éclairées qui équilibrent leurs rendements souhaités avec leur tolérance au risque.

Incidences fiscales de l'équité en matière de propriété

Les implications fiscales de l'équité en matière de propriété peuvent avoir un impact significatif à la fois sur les investisseurs et les sociétés. Pour les investisseurs, les dividendes reçus des investissements en actions sont généralement soumis à l'impôt. Dans de nombreux pays, ces dividendes sont imposés à un taux inférieur à celui du revenu ordinaire, ce qui offre un avantage fiscal aux investisseurs en actions (Poterba, 2004). En outre, les plus-values ​​réalisées sur la vente d'investissements en actions peuvent également être soumises à l'impôt, le taux dépendant de facteurs tels que la période de détention et la tranche d'imposition de l'investisseur (Auerbach & Hassett, 2003).

Pour les sociétés, le traitement fiscal du financement par actions peut influer sur leurs décisions en matière de structure du capital. Dans certaines juridictions, les paiements d'intérêts sur la dette sont déductibles d'impôt, ce qui crée un bouclier fiscal qui rend le financement par emprunt plus attractif que le financement par actions (Modigliani & Miller, 1958). Cependant, les modifications récentes des lois fiscales, telles que la réduction des taux d'imposition des sociétés et les limitations de la déductibilité des intérêts, ont modifié l'attrait relatif du financement par emprunt et par actions (Graham, 2018). Par conséquent, la compréhension des implications fiscales de l'équité en matière de propriété est cruciale pour les investisseurs et les sociétés afin de prendre des décisions éclairées concernant leurs investissements et leur structure de capital.

Considérations sur l'équité en matière de propriété internationale

Les capitaux propres internationaux impliquent plusieurs considérations clés dont les investisseurs doivent être conscients lorsqu'ils participent aux marchés mondiaux. Un aspect crucial est l'environnement réglementaire, qui varie d'un pays à l'autre et peut avoir un impact significatif sur les décisions d'investissement. Les investisseurs doivent se familiariser avec les lois et réglementations locales régissant l'actionnariat, les exigences de divulgation et les pratiques de gouvernance d'entreprise (OCDE, 2017). De plus, le risque de change est un facteur inhérent aux investissements en actions internationales, car les fluctuations des taux de change peuvent affecter la valeur des investissements et les rendements (FMI, 2016).

Une autre considération importante est la stabilité politique et économique du pays dans lequel l'investissement est réalisé. Les risques politiques, tels que les changements de politiques gouvernementales ou les tensions géopolitiques, peuvent influer sur la performance des investissements en actions (Banque mondiale, 2019). En outre, les investisseurs doivent être conscients des implications fiscales de la propriété internationale, car différents pays ont des traitements fiscaux différents pour les dividendes, les plus-values ​​et les retenues à la source (PwC, 2020). En résumé, les investisseurs doivent évaluer attentivement les facteurs réglementaires, monétaires, politiques, économiques et fiscaux lorsqu'ils envisagent des investissements en actions de propriété internationale.

Tendances et évolutions futures de l'équité en matière de propriété

Le paysage de l'équité en matière de propriété est en constante évolution, stimulé par des facteurs tels que les progrès technologiques, les changements réglementaires et l'évolution des préférences des investisseurs. Une tendance notable est l'adoption croissante de critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans les décisions d'investissement en actions, reflétant une prise de conscience croissante de l'importance de l'investissement durable et responsable (ISR) (Eccles & Klimenko, 2019). De plus, l'essor des plateformes numériques et des innovations fintech a facilité un meilleur accès aux marchés boursiers pour les investisseurs de détail, entraînant une augmentation du financement participatif et des prêts entre pairs (P2P) (Belleflamme et al., 2014).

À l'avenir, l'intégration des technologies d'intelligence artificielle (IA) et d'apprentissage automatique (ML) dans l'évaluation et la négociation des actions devrait transformer davantage le secteur, permettant des stratégies d'investissement plus sophistiquées et plus efficaces (Hendershott et Riordan, 2013). En outre, la mondialisation en cours des marchés financiers entraînera probablement une augmentation des investissements transfrontaliers en actions, ce qui nécessitera une compréhension plus approfondie des considérations relatives à la propriété internationale (Karolyi, 2016). Alors que ces tendances continuent de façonner l'avenir de l'actionnariat, il est crucial pour les investisseurs, les entreprises et les décideurs de rester informés et de s'adapter à l'évolution du paysage.